（原标题：中力股份超10亿募投蓄意遭上交所质疑|主板IPO）

本文着手：时间商学院 作家：彭晨雨

着手|时间投研

作家|彭晨雨

裁剪|孙一鸣

行业进取，同业亦发扬不俗，这家电动叉车IPO企业产物销量发扬却为何针锋相对？

上交所官网浮现，浙江中力机械股份有限公司（下称“中力股份”）于本年2月1日获注册批文，拟登陆主板，但于今仍未刊行上市。

时间投研相干发现，近十年来，叉车行业正向着电动化标的快速发展，电动叉车销量年复合增长率超10%。在此布景下，2021—2023年（下称“敷陈期”），主营电动叉车的中力股份发扬却不尽如东谈主意，年销量增速不及4%，逾期于行业举座增速。

需要肃穆的是，敷陈期内，中力股份产能驾驭率呈逐年下滑趋势，其上风产物2023年销量同比增速跌至0.04%。然而，其这次IPO却拟募资超10亿元用于扩产，产能消化技艺遭上交所质疑。

8月23日、9月9日，就销量未与行业同步高增以及产能驾驭率下滑等关系问题，时间投研向中力股份发函并致电盘问，但松手发稿，对方仍未讲述关系问题。

行业高增长但销量发扬平平

招股书浮现，中力股份专注于电动叉车等纯真工业车辆研发、分娩和销售，主要产物包括电动均衡重乘驾式叉车（Class I）、电动乘驾式仓储叉车（Class II）和电动走路式仓储叉车（Class III），产物平凡应用于物流仓储、食物饮料、电子商务、汽车制造、批发零卖等多个领域。

连年来，叉车行业正向着电动化标的发展，跟着电动叉车浸透率的普及，电动叉车的销量增速及占有率已昭彰跳跃内燃叉车。

凭据中国工程机械工业协会工业车辆分会近五年统计数据浮现，2019年，我国工业车辆行业销量为60.83万台（含出口），2023年已达117.38万台（含出口），其间年复合增长率达17.86%。

从产物结构来看，在“双碳”办法布景下，2019—2023年，在我国工业车辆行业总销量中，电动车销量占比由49.09%增长至67.87%，呈沉稳高潮趋势，电动叉车逐步取代内燃叉车已成为连年来行业发展的权臣趋势。

从细分产物销量来看，凭据宇宙工业车辆统计协会的数据，电动叉车销售量从2013年的53.47万台增长到2022年的141.58万台，年复合增长率达11.43%，高于行业总体水平；同期内燃叉车年复合增长率仅为2.96%，增速远低于电动叉车及行业总体水平。

然而，中力股份算作主营电动叉车的企业，连年来其产物销量增速却不及4%，且呈逐年放缓态势。

招股书浮现，2021—2023年，中力股份电动叉车销量分辩为234393台、241593台和248398台，其中2022—2023年新增销量分辩仅有7200台、6805台，销量分辩同比增长3.07%、2.82%。

由于中力股份主要礼聘以销定产的分娩模式，在销量发扬平平的情况下，电动叉车的产量逐年下滑。

据招股书浮现，敷陈期各期，中力股份电动叉车产量分辩为254811台、247385台、243621台，2022—2023年电动叉车的产量分辩同比下滑了2.91%、1.52%。

产能消化技艺遭上交所质疑

招股书浮现，敷陈期内，中力股份电动叉车收入占比均接近大略，其中，电动叉车又以Class I和Class III型号为主。

中力股份在招股书中称，Class III电动叉车是公司的上风产物，公司于2012年推出电动走路式仓储叉车小金刚系列Class III产物，鼓舞了行业从手动搬运到电动搬运的变革。公司Class III产物在行业内成立了较强的竞争上风，占据了较为率先的市局面位。

不外，时间投研发现，连年来，中力股份上风产物电动走路式仓储叉车（Class III）销售增速放缓。

招股书浮现，敷陈期各期，中力股份Class III产物的销售收入分辩为19.14亿元、20.34亿元、19.90亿元，占主营业务收入的比例分辩为45.98%、41.14%、33.87%，占比逐年下落。

需要肃穆的是，Class III产物2023年的平均单价为8932.10元/台，较2022年平均单价镌汰了2.22%。但即便降价，2023年中力股份Class III产物的销量也只是同比微增了0.04%，无法欺压收入下滑。

凭据中国工程机械工业协会工业车辆分会统计数据浮现，2023年，国内电动走路式仓储叉车已毕销量60.19万台，同比增长14.63%，销量占比为51.28%，占据了叉车行业的半壁山河。

不错说，谁能啃下电动走路式仓储叉车这块大蛋糕，谁就能在叉车市蚁合占据一隅之地。

然而，Class III算作中力股份的上风产物，与可比同业比较，其近两年销量增幅昭彰偏低。

2022—2023年，中力股份Class III产物销量分辩同比增长1.52%、0.04%，新增销量分辩仅有3344台、86台。反不雅同业，2023年年报浮现，安徽协力（600761.SH）昔时电动走路式仓储叉车销量同比增长了22.81%。

关于上述情况，在审核中情主见落实函中，上交所条件中力股份分析表现Class III电动叉车销售收入较2022年增速放缓、2023年1—6月同比下滑的原因，并充分进行风险揭示。

中力股份讲述称，受近两年复杂多变的宏不雅经济局势影响，Class III的市集增速放缓，同期部分客户采购节律有所变化。

值得一提的是，在产能增长、上风产物新增销量较少的情况下，中力股份的产能驾驭率出现了逐年下滑的情形。

敷陈期各期，中力股份产能分辩为257,600台、263,100台、284,200台，产量分辩为258,811台、251,106台、252,920台，对应的产能驾驭率分辩为100.47%、95.44%、88.99%。其中，2023年的产能驾驭率已跌破90%。

在此情况下，中力股份还拟募资大幅扩产。

这次IPO，中力股份拟募资约11亿元干预三个扩产技俩，建成后，诡计将新增约17万台的产能，约为2023年末产能的60%。

对此，在审核问询函中，上交所条件中力股份蚁合产销情况、在手订单等，阐发产能消化安排，是否存在产能无法消化的风险。

中力股份则讲述称，公司在举座行业的市集空间及需求执续增长的基础上，基于现存的产能驾驭率及在手订单情况，合理地蓄意了本次募投技俩的产能领域，并制定了一系列有用且可行性较高的产能消化步调，募投技俩的新增产能领域具有合感性。

不外，中力股份也在招股书中坦言，淌若在将来计划中市集环境发生较大变化，召募资金不行实时到位；或在技俩履行经过中，遭遇诸如国度宏不雅战略、市集、本事、财务等发生变化，使得技俩不行依期完成；或募投技俩新增产能无法实时消化，不行已毕预期收益，则将对公司的计划事迹形成不利影响。

（全文2300字）

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