8月24日，开源证券予以科马材料（920086）题为《非说念路限制湿式纸基摩擦片放量+商用车市集回暖托底，2026H1 营收同比+9%》的研报。

　　科马材料于日前涌现2026年半年度敷陈。上半年，公司终了贸易收入1.52亿元，同比增长9.14%；归母净利润4855.11万元，同比增长6.70%；扣非归母净利润4568.01万元，同比增长5.11%；毛利率看护50.32%的高位水平，盈利才气保抓肃肃。

　　湿式纸基摩擦片聚焦非说念路限制 营收同比大增451.74%

　　当作公司政策转型的蹙迫标的，湿式纸基摩擦片业务在上半年迎来爆发式增长。该业务聚焦工程机械、农业装备、海事船舶等非说念路限制，抓续激动客户考证和产物导入，上半年终了贸易收入546.59万元，同比大幅增长451.74%。

　　在客户拓展方面，公司已与中联重科、潍柴能源（潍坊）、法士特传动、蒙沃变速器、铁流股份、唐山齿轮、悦达实业等头部企业设立合营联系。其中，公司向潍柴能源（潍坊）供应的湿式纸基摩擦片主要欺诈于其M33/M55型号大缸径高端柴油机，该系列产物可普通欺诈于远洋及内河航运、大数据中心等限制；向法士特传动配套的产物欺诈于其新款主力大马力暧昧机无级变速器FV3A110；向中联重科配套的产物则安设于中联农机160-220马力暧昧机能源换向桥箱。跟着非说念路限制客户考证持续通过并疲塌插足批量供货阶段，湿式纸基摩擦片有望成为公司改日蹙迫的增长极。

　　商用车市集回暖托底 干式摩擦片国产替代上风瓦解

　　上半年，国内商用车市集呈现回暖复苏态势。据中国汽车工业协会统计，2026年上半年商用车累计产销分辨为227.2万辆和229.7万辆，同比增速均超8.0%，为公司干式聚散器摩擦片业务提供了坚实的市集需求复旧。

　　当作国内干式摩擦片限制的龙头企业，科马材料在国内市集占有率达32%~37%，已奏效冲破外资把持，终了国产替代。在瓦解现存市时势位的基础上，公司积极拓展新客户、新车型配套。敷陈期内，公司通过日本爱念念帝供应商禀赋审核，产物已插足批量供货阶段，有望为干式聚散器摩擦片业务带来新的增量；同期，上汽通用凯迪拉克新能源乘用车扭矩减振器摩擦片已插足OTS工装试样阶段，福田分动箱纸基摩擦片已送样检测，为后续订单赢得打下坚实基础。

　　T2干式摩擦片具备高稀缺性 看好永远成漫空间

　　开源证券研报指出，科马材料T2干式摩擦片具备高稀缺性和国产替代逻辑，湿式纸基摩擦片在非说念路限制的布局绽开了新的成漫空间。

　　跟着商用车市集抓续回暖、湿式纸基摩擦片在非说念路限制加快放量，以及新能源乘用车等新客户的疲塌导入，科马材料“干式+湿式”双轮启动花式正加快变成开云体育(中国)官方网站，永远成漫空间值得期待。