深圳证券交往所上市审核委员会定于2025年10月16日召开2025年第23次上市审核委员会审议会议，将审议深圳天溯计量检测股份有限公司(以下简称“天溯计量”)的上市事宜。天溯计量主营业务为计量校准、检测、认证等专科技巧处事，客户触及生物医药、汽车、新动力、轨谈交通、动力电力、轻工日化、装备制造等国民经济多个边界。公司创业板的拟上市苦求于2023年6月29日赢得受理，时间跨度约2年零3个月。

天溯计量所属计量行业，凭据市集监管总局走漏，2024年计量校准行业营收总和同比下降6.38%，机构数目从791家暴减至455家，萎缩幅度杰出四成，行业收缩态势知道。2016年至2024年，我国试验检测行业市集限度从2,065亿元增长到4,876亿元，复合增长率为11.34%；2024年行业市集限度4,876亿元，同比增长4.41%。比年来，天然试验检测行业全体呈现限度抓续增长，但增速有所放缓。计量校准机构的营收总和从2016年的56.68亿元增长到2024年的116.04亿元，复合增长率为9.37%。尽管行业全体步入增收放缓的通谈，天溯计量却交出了一份逆势增长的功绩单。天溯计量在2022年至2024年时间，营业收入从5.97亿元攀升至8.00亿元，公司营业收入复合增长率为15.75%；净利润从0.84亿元增至1.11亿元，公司净利润复合增长率为14.72%。值得注见解是，天溯计量2024年营收同比增长10.25%、净利润同比增长9.68%，较2023年营收增速21.52%、净利润增速19.99%权臣放缓，诱导行业全体下行配景，这种“逆势增长”能否连续至2025年，恐成为对天溯计量功绩可抓续性考量的最大的问题。

走业务结构上来看，2024年，天溯计量的主营业务中，计量校准业务占比杰出85%，检测业务皆集于新动力电板检测，虽增长较快，但也濒临不少压力。2022-2024年度以及2025年1-6月(以下简称诠释期)，天溯计量的计量校准处事文凭平均单价差异为142.01元/份、135.78元/份、129.69元/份和119.43元/份，平均单价2023年下降4.39%、2024年下降4.48%，累计降幅杰出15%。单价下落背后，可能折射出行业廉价竞争的加重，以及公司议价才智的消弱。与此同期，公司曾委用厚望的计谋性新兴产业收入增速从2022年的38.81%骤降至2024年的15.61%，这一变化不仅反馈了市集竞争的热烈流程，也可能清楚公司在高增长边界的竞争力正在流失。淌若单价下行趋势与中枢业务增长放缓酿成重叠效应，异日功绩的褂讪性例必将濒临严峻教训。

其他财务数据方面，诠释期内，天溯计量的应收账款账面价值从1.29亿元激增至2.59亿元，占总金钱比例从27.82%升至35.51%。应收账款盘活率从5.23次下滑至1.56次。就2024年应收账款增速27.14%权臣高于营收增速10.25%。另一方面，2024年预支账款增长45.21%，同期营业资本增速仅为11.39%，预支账款增速高达营业资本增速的四倍，这种失衡是否源于供应链调整或外协业务延长，需要更了了的讲解。

本次上市天溯计量筹画召募资金系数4.24亿元，差异用于深圳总部计量检测才智提高名目、区域计量检测实验室建造名目数字化中心建造名目和补充流动资金。其中补充流动资金拟使用召募资金达9000万元。但放手2024年底，货币资金达1.64亿元，无辱骂期借钱，筹画现款流净额1.32亿元，金钱欠债率仅20.99%。同期，公司却在2023年现款分成2445.65万元。在资金充裕、偿债才智强的配景下，大额补充流动资金的必要性存疑，而分成行径与召募资金需求之间的逻辑矛盾，可能让市集质疑公司试验募资需求的必要性。

行动一家拟在创业板上市的企业，天溯计量的销售与研发参预间似乎有些不服衡。率先在销售用度方面，诠释期内天溯计量销售用度率差异为25.96%、26.39%、25.89%和24.73%，而同业业可比公司平均销售用度率仅为9.64%、10.49%、10.93%、11.35%。天溯计量的销售用度率尽然跨越了同业业可比公司平均数的一倍以上。而反不雅研发用度，诠释期内天溯计量的研发用度率差异是4.43%、4.30%、4.13%和4.20%，同业业可比公司研发用度率平均数差异为8.40%、8.57%、9.08%、9.15%。研发用度率不及同业一半，且研发用度率渐渐下行，这一正一反间不出丑出其‘重销售轻研发’的交易阵势。而东谈主员结构上，放手2024年底，天溯计量销售东谈主员974东谈主占比39.55%，研发东谈主员105东谈主占比4.26%，更是进一步突显了这一问题。不禁让东谈主怀疑创业板拟上市企业，这么的定位是否稳当三创四新的要乞降创业板的定位？另外，凭据天溯计量在问询函中的走漏，2022年度其技巧东谈主员下野率达到30.20%。若这一趋势连续，可能冲击技巧团队的褂讪性和处事质地，尤其对高度依赖专科操作的计量检测行业而言，东谈主员的常常变动恐凯旋关联业务根基。

2022年4月，深圳市监局宝安监管局向中测计量出具《行政处罚决定书》。该局觉得中测计量存在使用未经捕快及格的计量尺度用具开展计量校准处事、使用未经强制检定的计量尺度用具开展计量校准处事的行径，违背了联系法例处罚1万元。而最为让天溯计量莫名的是，2025年1月天溯计量被中国华电集团列入不良行径供应商并取消交往阅历一年。这类事件不仅可能影响与其他国企的协作契机，也浮现里面合规机制的薄弱，以至会让身为检测处事迹务的中测计量公信力受损。行动一家提供检测与校准处事的机构，公信力是其中枢金钱，若此类问题频发，恐对其遥远市集信誉与业务拓展组成本色性破碎。

过会看似只欠临门一脚，此番闯关创业板，天溯计量能否在功绩褂讪性、研发参预、合规惩处与召募资金合感性等方面给出更具劝服力的答卷云开体育，或将成为关键。