来源：外洋金融报云开体育
2月21日，香港老本阛阓迎来“超等交游日”。当日，阿里巴巴-SW这个市值超2.6万亿港元的科技巨头成交额冲破410亿港元，创下历史天量。
与此同期，四肢恒生科技指数第二大权重股，阿里巴巴当日以14.56%的涨幅焚烧科技股行情，收盘价138.5港元不仅创下2021年11月以来新高，更鞭策恒生科技指数单日暴涨6.53%，一举冲破5800点大关，刷新近三年记载。而自年头以来，阿里巴巴港股的股价已累计高涨接近70%，市值在短短一个月飙升了10416亿港元。
前一日晚间，阿里巴巴发布2025财年Q3（限度2024年12月31日止季度）财报，当季营收2801.54亿元，同比增长8%，经调整EBITA达548.53亿元，同比增长4%。财报发布后，阿里巴巴好意思股（BABA.US）当日高开高走，盘前大涨9.58%，盘中最飞腾幅达14.59%至144.14好意思元，最终收涨8.09%报135.97好意思元，总市值达到3231亿好意思元。
阿里巴巴集团2022年至2024年单季营收变化（图源：Wind）
蒋凡重回阿里中枢三个月
具体到业务板块，四肢阿里巴巴的“主心骨”，当季，认真国内电生意务的淘天集团收入约1360.9亿元，同比增长5%，增速有所培植。其中，来自中国零卖生意的收入为1295.16亿元，相较2023年同期增长5%；来自中国批发生意收入为65.75亿元，相较2023年同期增长24%，财报证明称，增长主要来自提供予付费会员的升值干事收入增多所致。
值得一提的是，发布季报本日，距离蒋凡掌舵阿里电商事迹群以前整整三个月。2024年11月21日，阿里巴巴布告配置阿里电商事迹群，任命蒋凡认真，向阿里集团CEO吴泳铭讲述，新的电商事迹群将全面整合淘宝天猫集团、外洋数字生意集团以及1688、闲鱼等电生意务，酿成掩盖国表里全产业链的业务集群。
据误点LatePost日前报谈，2月2日（大年头五），还在春节时期，蒋凡召开小范围高管会。会上蒋凡强调，2025年，阿里电商事迹群优先级最高的计策是“增长”，后续的组织、策略调整都会围绕其张开。而这次增长计策最大的不同是，里面觉得阿里应该更灵通，具备全域意志，协助品牌尤其是中小品牌商家在全网作念大，阿里的收入当然也会培植。
而在2025财年第三季度财报分析师电话会议上，蒋凡以阿里电商事迹群首席践诺官的身份，就投资者建议的问题作出了回复。他示意，在新的一财年里，国内电商领域展现出了远大的用户增长后劲，仍是胜仗接入了更多用户的支付渠谈。未来，将继续在用户端进行捏续投资，以进一步培植用户体验。
“以前一年，咱们在生意化方面弃取了多项举措，包括调整支付手续费政策、推出新的告白方法等，这些挨次显赫培植了咱们的生意化率。因此，咱们将坚强不移地捏续改善用户体验，同期不休优化商家的策动效果，力图营造愈加优质的营商环境。”蒋凡强调，国内电商方面的中长久野心发轫是解析阛阓份额，在此基础上，捏续培植用户体验和营商效果。
马云飞 摄
AI新叙事让阿里被重估？
在阿里巴巴集团中，电商和云业务占据中枢性位，而集团对AI泉源的增长后劲托福厚望。据《外洋金融报》记者了解，本季度恰逢阿里巴巴“AI泉源”计策实施一周年，财报夸耀，财报夸耀，季度内淘天AI泉源营销器用“全站实践”的商家渗入率稳步培植，中小商家从中赢得浅易性以及培植营销效果。与此同期，近日1688也布告悉数面向商家的AI居品一都免费。
这些举措反应至财报上，本季度，阿里云AI干系居品收入链接六个季度达成三位数同比增长，鞭策阿里云收入重回13%的双位数增长，达成了317.42亿元的营收，经调整EBITA同比增长33%至31.38亿元，利润增速位列六伟业务集团第三位。
“面向未来，阿里巴巴将继续专注三伟业务类型：国表里电生意务，AI+云狡计的科技业务，互联网平台居品。未来三年，阿里将围绕AI这个计策中枢，在AI基础要津、基础模子平台及AI原生期骗、现存业务的AI转型等三方面加大参预。”阿里巴巴集团首席践诺官吴泳铭在财报会上称，在参预AI和云狡计的基础要津缔造方面，AI时期关于基础要津有明确而远大的需求，阿里将积极投资于AI基础要津缔造，未来三年在云和AI的基础要津参预斟酌将非常以前十年的总和。
关于积极地参预AI的原因，阿里巴巴惩办层回复称，AI是几十年才出现一次的行业转型契机。阿里巴巴AI计策的首要野心是追求通用东谈主工智能（AGI），旨在大致继续拓展智能模子能力的规模。实质创作、智能搜索等当今悉数可见的AI期骗场景，都是智能规模不休彭胀的收尾。
“云和AI的深度交融将成为最进击的AI基础要津。所谓的‘智能’指的即是模子背后输出的token。斟酌未来90%的token将会在云狡计收集上生成和输出。如斯远大的模子所狡计的量，只好在云狡计收集上才会具备最高的效果。”阿里巴巴惩办层进一步称，阿里对将AI深度整合到其种种场景捏灵通气魄，觉得AI会在阿里悉数业务中创造价值。跟着AI在阿里2B和B2C居品中的进一步整合，斟酌将达成更高的效果，增多用户耗尽的时刻，并为阿里的用户创造更多的价值。
值得一提的是，阿里巴巴财报发布后，2月21日，高盛发布最新证实，大幅上调阿里巴巴集团12个月野心价至160好意思元/156港元，较此前的117好意思元/114港元上调幅度向上36%。高盛守护对阿里巴巴的“买入”评级，觉得其中枢电生意务安详，AI和云业务的加快发展将带来估值培植。
中银外洋也在其接头证实指出，阿里AI云将成为焦点，集团未来对AI云的投资，标明公司有信心在需求激增的情况下保捏其在AI云领域的当先地位。该行筹商到受AI支捏的悉数业务均有较高增长，重申集团“买入”评级，野心价由103.9好意思元上调至151好意思元。
盒马吃下安定丸
为了愈加聚焦于中枢业务的发展，阿里巴巴在本季度决定出售两笔新零卖财富，即银泰和高鑫零卖。具体而言，2024年12月17日，阿里巴巴以74亿元的总价，将银泰百货100%的股份转让给了雅戈尔集团等买家，这次股权转让斟酌将为阿里巴巴带来约93亿元的财务亏损。只是半个月后，在2025年的第一天，阿里巴巴再次作念出首要决议，以最高约131.38亿港元的价钱，出售其捏有的高鑫零卖一都股份，这部分股份占高鑫零卖已刊行股份总和的78.7%。
“预测未来，阿里将像以往相通专注于中枢业务，凝视其投资的财富并退出非中枢财富。但至于其他财富，阿里将寻求挖掘其业务价值，并使这种价值更好地反应在阿里巴巴集团的估值中。”针对外界巨额眷注的盒马是否会被出售的问题，事迹相易会上，阿里巴巴高管回复称，当今莫得出售盒马的规划。
张力 摄
四肢国内新零卖的标杆企业，盒马的动态一直牵动着行业的成见。2024年年底，盒马CEO严筱磊发布里面信流露，以前一年，盒马在链接9个月合座盈利的基础上达成了双位数增长，主顾数增长向上50%。2024年，盒马平均每5天开设一家新店，同期进驻了21个新城市。把柄全员信，盒马未来会计策聚焦盒马鲜生和盒马NB，未来将冲击千亿范畴。
2025年2月以来，阿里巴巴首创东谈主马云屡次现身盒马线下门店，这一动作绝非无意。如今，跟着阿里高管重申“不卖”，盒马对阿里的进击性了然于目。
阿里巴巴也示意，未来将以愈加灵通的气魄对待盒马的发展，“但同期咱们会用一个灵通的心态，比如说引入计策投资东谈主等等，去念念考若何样让盒马这么一个业务的价值能最终大致反应在集团合座的估值当中。”
记者：马云飞
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